分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资者人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下(xià)列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)50印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有00万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户(hù)数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管理人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司(sī)更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不(bù)得(dé)直接或者(zhě)间(jiān)接与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基(jī)金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人(rén)每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金规(guī)模(mó)较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考核(hé)机(jī)制(zhì)，还是从投(tóu)资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会(huì)对(duì)风(fēng)险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重要(yào)货币(bì)市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货币(bì)规模基(jī)金如(rú)出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)化(印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有huà)、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内(nèi)，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有jīn)管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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