5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记(jì)者(zhě)采访了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成(chéng)本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计(jì)下半年(nián)货币(bì)政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大(dà)国有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市(shì)场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率(lǜ)市(shì)场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在(zài)资(zī)产端定价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利(lì)于(yú)对(duì)公客户留存的(de)活(huó)期资金投(tóu)向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经济综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产端收益(yì)下降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下(xià)降导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期(qī)存款利(lì)率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是要(yào)将(jiāng)存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更(gèng)好的落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的调整(zhěng)更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行(xíng)补充下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来(lái)的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于(yú)活期和定(dìng)期存(双修是指什么意思，双修是怎么进行的cún)款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整(zhěng)通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季度净息差水平均创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)可以(yǐ)有效降低(dī)银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　双修是指什么意思，双修是怎么进行的　此(cǐ)外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好的(de)发债主体，其(qí)信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需决定的(de)，而央行(xíng)的(de)政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策(cè)意(yì)愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍(réng)面临(lín)内生动(dòng)力不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了(le)实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策(cè)产业政策(cè)等(děng)配套(tào)政策(cè)继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但(dàn)仍会(huì)维(wéi)持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境(jìng)，故从(cóng)银行(xíng)资(zī)产端(duān)的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要(yào)看实(shí)体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)的(de)调整空(kōng)间仍存(cún)在(zài)，而是否进(jìn)一(yī)步下调要看银(yín)行自(zì)身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银(yín)行跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于(yú)社(shè)会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面(mià双修是指什么意思，双修是怎么进行的n)有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的(de)基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息(xī)差压力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者(zhě)悲观预(yù)期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在(zài)银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也(yě)有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行(xíng)的对(duì)公活期成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资(zī)产(chǎn)端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息(xī)差、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定(dìng)价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本，目(mù)前上(shàng)市(shì)银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空(kōng)间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经(jīng)营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持(chí)实体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来(lái)新低，2022年(nián)12月(yuè)金(jīn)融机构人(rén)民(mín)币贷款加权(quán)平均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使(shǐ)得各(gè)行下调存款利率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量存(cún)款平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社会无(wú)风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)，利(lì)多(duō)永续经营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款定期(qī)化，活期存(cún)款占比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)下降，存(cún)款付息(xī)率有所(suǒ)抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了银行(xíng)息差(chà)压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带动流动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期信用(yòng)债利率仍有下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率降低有助于压(yā)低全(quán)社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也(yě)将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释放的(de)信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上强调(diào)“着力支(zhī)持(chí)扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着(zhe)当前(qián)长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资(zī)者(zhě)应该(gāi)如何守住(zhù)自己的(de)钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金以及其他固(gù)收类基金(jīn)在(zài)具一定流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市(shì)场(chǎng)进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策(cè)增量政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会放大(dà)市(shì)场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数据(jù)的(de)弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也(yě)进入到“休(xiū)整(zhěng)期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需要我们(men)识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专(zhuān)业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数(shù)专业的(de)人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做(zuò)好风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募(mù)中(zhōng)短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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