北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家(jiā)杨德(dé)龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事(shì)长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的(de)价值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行了行业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数(shù)字(zì)营(yíng)销的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bè黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅i)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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