大家好，转眼(yǎn)假(jiǎ)期就结束了，泰(tài)勒(lēi)小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外(wài)有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们(men)梳理(lǐ)一下重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券(quàn)商(shāng)老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析研究当(dāng)前经济形(xíng)势和经济工(gōng)作(zuò)。中共中央(yāng)总书记习近平主持会议。会(huì)议认为，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领(lǐng)导下，各地区各部门更好统筹(chóu)国(guó)内(nèi)国际两个(gè)大局(jú)，更好统筹疫情防(fáng)控(kòng)和经济社会(huì)发展，更好(hǎo)统筹发展和安(ān)全，我国疫情防控取得重大(dà)决定(dìng)性胜(shèng)利，经济社会(huì)全面恢复常(cháng)态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力得(dé)到缓解，经济(jì)增(zēng)长好于预期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济(jì)发展呈(chéng)现回升(shēng)向好(hǎo)态势(shì)，经(jīng)济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足，经济转型升级(jí)面临新的阻力，推动高质量发展仍(réng)需(xū)要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改善(shàn)性(xìng)住(zhù)房需求的支持，强(qiáng)调做(zuò)好保交楼(lóu)、保民生、保稳定(dìng)工作，促进房地(dì)产市场平稳(wěn)健康发展。同时，会(huì)议还提出，在超(chāo)大(dà)特大城市积极稳步(bù)推进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份，制造(zào)业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下降2.7个百分点，低于临(lín)界点，制(zhì)造业景气水平(píng)回(huí)落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被(bèi)正式(shì)接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一共和银行终究(jiū)还是(shì)没能逃(táo)脱(tuō)倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美国加州金融保(bǎo)护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一表(biǎo)示(shì)，监管机构已接管了第一共和(hé)银行(xíng)，这是本轮美国银行(xíng)业危机中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是(shì)美国(guó)历史(shǐ)上第二(èr)大的(de)破产银(yín)行。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长70.83％

　　经文(wén)化(huà)和旅游部数(shù)据中(zhōng)心测算，全(quán)国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅(lǚ)游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭(zāo)袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据报道(dào)，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军(jūn)方和特(tè)种(zhǒng)部队及时采取行动，并使用电子(zi)对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两架(jià)无人机出现异常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受(shòu)伤，其工作日程将照常(cháng)进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试图发(fā)动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京(jīng)3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新(xīn)闻处(chù)表示，俄方(fāng)保留在合适的(de)时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄(é)新社(shè)5月(yuè)3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞(fēi)无人(rén)机(jī)，经政府(fǔ)批准的除外(wài)。 莫斯(sī)科市长(zhǎng)索(suǒ)比亚宁表示，这一决(jué)定(dìng)是为了防止未经授(shòu)权使用无人机，避免妨碍(ài)执(zhí)法(fǎ)机(jī)构(gòu)的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间(jiān)3日(rì)报道，乌克(kè)兰方(fāng)面表示“没有参与”对(duì)克(kè)里(lǐ)姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网(wǎng)站消息，针对无人机试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议(yì)员米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢列梅(méi)特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄(é)军对乌克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯基位于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用(yòng)无人机(jī)袭(xí)击克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的(de)五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题(tí)行情(qíng)诱(yòu)发(fā)的过度博弈和心态失衡(héng)，市场大(dà)幅(fú)动荡。进(jìn)入5月，国内的经济(jì)、政策和外部环境(jìng)相比4月继续不断改善，投(tóu)资者对经济的(de)预(yù)期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)实现(xiàn)统一，投资者心(xīn)态(tài)也将逐步从短暂失(shī)衡(héng)趋向平稳，市场依然处于全(quán)年(nián)第(dì)二个(gè)关键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报(bào)季结束(shù)后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思(sī)路上(shàng)建议坚持高切(qiè)低，关注上半年(nián)景气(qì)持续改善的品种。

　　首(shǒu)先(xiān)，政治局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍(réng)是(shì)着力重点，政策预期(qī)回归(guī)理性，经济内生动能稳步修复，并将得到(dào)同(tóng)比和高频(pín)数据验证；外部流动性(xìng)拐(guǎi)点(diǎn)明确，美国银行业(yè)风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其(qí)次，财报季数据显(xiǎn)示(shì)，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明显，全(quán一本书多重，一本书多重有一斤吗)年逐季改善的(de)趋势(shì)显现(xiàn)，其中行业的结构(gòu)性亮点日益(yì)清晰，经济预期5月将(jiāng)在(zài)微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年(nián)第(dì)二个关键做(zuò)多窗口中，并将步(bù)入业(yè)绩(jì)驱动的行情阶段(duàn)，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋(qū)向平(píng)稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议(yì)紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字(zì)经济(jì)和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业(yè)绩明显改(gǎi)善，且在二季(jì)度有望持续的(de)细(xì)分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比(bǐ)全(quán)球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相(xiāng)对韧性。主要基(jī)于(yú)：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固(gù)，政策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已过。3）海外(wài)风险需要密(mì)切关注，如(rú)若应(yīng)对得当(dāng)，对A股影响可能有限(xiàn)。上述(shù)因素结合当前A股市场整体(tǐ)估值水平不高仍处于(yú)历史中低位，A股节后两(liǎng)个交易日虽(suī)受节(jié)假期间的事件(jiàn)性因素(sù)影响可能有所波动，但对后市整体表现不用过(guò)于谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率(lǜ)环境下(xià)美国银行风险事件频发，衰退风险上升(shēng)。市场处于再(zài)平衡(héng)期，低位把握(wò)再布局(jú)机会；短(duǎn)期(qī)结构上关注在(zài)低位(wèi)资(zī)产中寻找景气稳定(dìng)或好(hǎo)于预期方向，中期线(xiàn)索在于科技周期(qī)与(yǔ)复(fù)苏(sū)链中(zhōng)的(de)弹性方向。行业重点(diǎn)关注：医(yī)药(yào)、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等(děng)。主题重点关注(zhù)：一带(dài)一(yī)路(lù)、数(shù)据要(yào)素(sù)等(děng)。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛(niú)市(shì)第一波(bō)上涨(zhǎng)的结构分化更显著(zhù)。②牛市初(chū)期(qī)类似春(chūn)天(tiān)，市场(chǎng)有(yǒu)所反(fǎn)复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更(gèng)均(jūn)衡。③数字经济是全年(nián)主线，后续或依据基(jī)本(běn)面去伪(wěi)存真，阶段性关(guān)注复苏的部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心资产、海(hǎi)外映射的科技和(hé)大宗商品都将被海外(wài)逐级放(fàng)大的宏观波动所(suǒ)影响。我们的资源(yuán)+重资(zī)产(chǎn)组合短期(qī)驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑(jí)的(de)回归。重资产国企(qǐ)（炼(liàn)厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展(zhǎn)现出成为未(wèi)来经济增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端消费、县域(yù)消(xiāo)费(fèi)；以(yǐ)“宁(níng)组合”为代(dài)表的(de)赛(sài)道(dào)板块有(yǒu)望企稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策(cè)略：五一前后市场表现如何？行业(yè)胜(shèng)率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率(lǜ)较节(jié)前明显提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表，节前1周、1个月指数大多震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一(yī)节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后(hòu)1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品(pǐn)饮料(liào)（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华(huá)西策略(lüè)：“五一(yī)”假期间全球大(dà)类资(zī)产波(bō)动(dòng)以及(jí)背后释放的信号

　　国内(nèi)复(fù)苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现(xiàn)来(lái)看，全球主要(yào)权益市(shì)场及原(yuán)油等大宗商品走弱，美(měi)债收益率下行，黄金价(jià)格走强，表明海(hǎi)外(wài)市场“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧(ōu)一季度(dù)经济(jì)增速不及市场(chǎng)预期，美国(guó)银(yín)行业危机和两党债务(wù)上限博弈使(shǐ)得海外(wài)风险偏好有所(suǒ)回(huí)落(luò)，同时也促使美(měi)联储更快转向鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服务消费大幅(fú)回(huí)升，但(dàn)地产销售(shòu)复(fù)苏偏缓，4月制(zhì)造(zào)业PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处于复苏(sū)早(zǎo)期。4月(yuè)政(zhèng)治局会议强(qiáng)调“当前经济(jì)运(yùn)行好转主要(yào)是(shì)恢复(fù)性的，内生动力(lì)还(hái)不强，需(xū)求仍然不足”，因(yīn)此(cǐ)总(zǒng)量(liàng)政策(cè)收紧风(fēng)险不大，企业盈利(lì)上行将支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首(shǒu)提“重视通用人工智能(néng)发展”，全球(qiú)产业催化和(hé)国内(nèi)政策驱(qū)动的数字经济(jì)行(xíng)情或(huò)反复(fù)活跃。

　　8、战术(shù)调整(zhěng)何(hé)时结束？| 信达(dá)策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡(dàng)下(xià)行(xíng)的，是去年底(dǐ)熊市结束后(hòu)，指数(shù)的第一次(cì)长时间回(huí)撤(chè)，可以(yǐ)类(lèi)比历史(shǐ)上牛市第一年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的第一次战术(shù)性回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束的拐点，均与高频经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是(shì)3个半(bàn)月，由(yóu)于经(jīng)济比2016年(nián)弱很多，所(suǒ)以主跌阶段(duàn)完(wán)成后还(hái)出现了(le)2个月的底(dǐ)部震荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤持(chí)续的时(shí)间比(bǐ)2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市和(hé)商品(pǐn)市场的(de)表现，均(jūn)表明资本市场对经(jīng)济的(de)判新偏向认为(wèi)Q1的经(jīng)济回升(shēng)可能不会持续太久，或(huò)者至少Q2可能(néng)不(bù)会(huì)持续。从最新的PMI数据来看，4月份确(què)实出(chū)现了(le)较(jiào)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)的下降。这(zhè)一下降(jiàng)背(bèi)后(hòu)我们认为可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经验(yàn)，疫情后第一个季度(dù)经济(jì)数据最容易(yì)恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二个(gè)季(jì)度。PMI数据(jù)、商品价(jià)格(gé)、海(hǎi)外经济担(dān)心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一(yī)次(cì)市场的战术调(diào)整虽然(rán)可能已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数据改善(shàn)，可能还(hái)需要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央国(guó)企(qǐ)+科创(chuàng)50赛道大(dà)切(qiè)换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反(fǎn)复(fù)的美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱(ruò)的一季报(bào)业绩；但中期的坦(tǎn)途(tú)较为明确(què)：经(jīng)济温和复(fù)苏、美联(lián)储年内结(jié)束(shù)加息、A股市场估值极低、产业趋(qū)势(shì)明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷(mí)雾？5月建议重点关注上证50高股息(xī)央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合在经济偏(piān)弱、利(lì)率(lǜ)下行环境(jìng)下获取超额(é)收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股(gǔ)息(xī)央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道的第(dì)五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月(yuè)有明显调整，是进一步加配的良机(jī)，其中以(yǐ)科创(chuàng)50方(fāng)向最为关键(jiàn)。若美联储能够在5月完(wán)成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦(cā)有所(suǒ)缓和(hé)，将(jiāng)极(jí)大地利于新(xīn)兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商(shāng)策(cè)略：盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)，科(kē)创(chuàng)再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一本书多重，一本书多重有一斤吗