中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在(zà擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句i)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的(de)平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出(chū)具(jù)了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对公(gōng)司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司(sī)达(dá)成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产管理机(jī)构等(děng)加速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带(dài)来了国(guó)际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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