芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端的(de)青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约132万青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架(jià)：（1）失(shī)业(yè)率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)），据(jù)此可将(jiāng)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失(shī)业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳(láo)动力的(de)下降，也(yě)是(shì)抬高(gāo)失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大(dà)幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人德国有多大面积，德国相当于中国哪个省数632万人，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三分之(zhī)二(èr)的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业(yè)。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因。经济复(fù)苏(sū)的主力是知识(shí)密(mì)集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏较慢，服务业就(jiù)业复(fù)苏结构的分(fēn)化(huà)，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的(de)变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解(jiě)释(shì)当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失(shī)业率较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却(què)较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重(zhòng)点研(yán)究(jiū)疫(yì)情后留下(xià)的(de)“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个(gè)因素均(jūn)为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业(yè)率上升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判(pàn)断对于(yú)全年(nián)龄段失业率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因(yīn)为我国的(de)劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直(zhí)在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年(nián)劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业率却从六(liù)普的9％提高到(dào)七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分(fēn)母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业(yè)人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却(què)是青(qīng)年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统(tǒng)计(jì)局在3月(yuè)就业数据(jù)解(jiě)读时，披露了当前(qián)青年就(jiù)业(yè)和失业人数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业(yè)人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四(sì)个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形势要好于去年(nián)，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一(yī)般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体(tǐ)。一种观(guān)点认为(wèi)，青年(nián)群体(tǐ)由于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失(shī)业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群(qún)中，年(nián)龄越低，平(píng)均(jūn)受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年(nián)龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就(jiù)业(yè)人员的(de)受教育程(chéng)度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大(dà)学教育(yù)的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业人口(kǒu)的(de)行业与青年就业分布基本(běn)一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中(zhōng)的(de)行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业(yè)。从行业来(lái)看(kàn)，青年(nián)失业人口的行业分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年(nián)失业(yè)人(rén)口来(lái)自何处之前，需要(yào)研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这四(sì)个行业是国民经济(jì)分(fēn)类(lèi)的(de)农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青(qīng)年就业比例(lì)增加超2个点，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业(yè)的(de)比例均增(zēng)超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育年(nián)限，来计算(suàn)各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过去十年(nián)青(qīng)年(nián)就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例(lì)的增幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年失(shī)业人数/青年失(shī)业总人(rén)数），除(chú)以各行业的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业(yè)率的(de)近似替代指标。以(yǐ)这个指标(biāo)来看，知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的青(qīng)年失业(yè)率大(dà)多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教(jiào)育(yù)、科(kē)研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季(jì)度服(fú)务(wù)业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三年(nián)均值(zhí)，这三个行(xíng)业一(yī)季(jì)度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技(jì)术(shù)服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的(de)分子(zi)端来看，当前(qián)青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于服务业就(jiù)业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育(yù)水平的整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业大量流向知(zhī)识(shí)密集型(xíng)服务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)后，经(jīng)济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程度较低(dī)的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业(yè)就业(yè)复苏结构分(fēn)化(huà)，带来的(de)青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就(jiù)业尚未(wèi)出现明显改善，应届(jiè)生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二(èr)接受过大(dà)学教育的青年失业人口而言(yán)，这(zhè)些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入(rù)人口(kǒu)负增(zēng)长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道(dào)，这(zh德国有多大面积，德国相当于中国哪个省è)将从(cóng)分(fēn)母端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人口数(shù)量，而后者(zhě)来(lái)自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前(qián)的(de)出(chū)生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计(jì)今(jīn)年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但可能仍然较难(nán)回到(dào)十(shí)三五期间超2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化(huà)率(lǜ)已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口数(shù)量整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一(yī)是低于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未进入(rù)劳动市(shì)场。二是(shì)近年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年(nián)3月统(tǒng)计局(jú)披露的青年就业(yè)和失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场，在未来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回(huí)到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发布会指出当月“就(jiù)业人员规(guī)模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的(de)推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观(guān)上会(huì)将部分青年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未(wèi)来失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的(de)分母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失(shī)业率(lǜ)时，有必(bì)要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一是调查失(shī)业(yè)率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的(de)讨论(lùn)以全国(guó)青年人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报告(gào)如无(wú)特别说明，各概(gài)念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没(méi)有劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失(shī)业率来自(zì)全(quán)国月度劳动力调查。该项调(diào)查(chá)制(zhì)度于(yú)2005年(nián)正式实施，每(měi)年进(jìn)行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查(chá)范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调查正式(shì)在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调查的(de)五分之一左右。全国每(měi)月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总数会根据(jù)普查数(shù)据进行(xíng)修正(zhèng)，但结(jié)构数(shù)据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证(zhèng)券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司

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