金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜(yè)公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预(yù)期，反映出(chū)生产物资通胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加息(xī)结(jié)束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的(de)时间，在此期间将面临经济和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回(huí)吐前(qián)期(qī)超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失(shī)业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业(yè)属性(xìng)偏强大(dà)幅下(xià)跌(diē)，在(zài)情绪(xù)修(xiū)复之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句退预期(qī)角(jiǎo)度出(chū)发(fā)，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白(bái)银连续上(shàng)涨后会面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的(de)空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句破该(gāi)位置将(jiāng)会(huì)测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句弱行情仍未走完(wán)，建议(yì)继续等(děng)白(bái)银行情(qíng)企稳再低(dī)位做(zuò)多(duō)。美(měi)欧银行业危机(jī)引发避(bì)险(xiǎn)需(xū)求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续(xù)走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持(chí)续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配(pèi)置依然(rán)是(shì)核心建议(yì)。

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