中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大爆发，实(shísimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服)现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东(dōng)背景(jǐng)的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人(rén)银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足(zú)客(kè)户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服(qián)国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服(biàn)。

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