“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月(yuè)的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在(zài)于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增(zēng)速(sù)较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源(yuán)于去年(nián)低基数(shù)原(yuán)因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产(chǎn)业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全球(qiú)半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可(kě)能主(zhǔ)要来自于(yú)存量(liàng)的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(ji2000克是多少斤啊àn)下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易(yì)组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速(sù)预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要来(lái)自于两个方面(miàn)：数据口径差(chà)异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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