北(běi)交所开市至今一年(nián)半，公募基(jī)金投资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基(jī)金、北双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义交所主题基金、“专精特(tè)新”主题基金(jīn)外(wài)，存(cún)量产品也加大(dà)北交所布局力(lì)度，今年(nián)更(gèng)有新基金(jīn)密集公告(gào)可(kě)投北交所股票。

　　多家公募(mù)机构及人士表示，随(suí)着北(běi)证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低(dī)的估(gū)值水平，公(gōng)募(mù)基金(jīn)等专业投资者积(jī)极(jí)挖(wā)掘(jué)北交所投(tóu)资机(jī)遇，投向(xiàng)北交所的(de)意愿也在(zài)增加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所股票处于投资相对早期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形冠军(jūn)和科技、制造等行(xíng)业，长期(qī)投资价值(zhí)受到公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　新基金(jīn)公告(gào)可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记者(zhě)统(tǒng)计，截(jié)至5月(yuè)13日，今年以(yǐ)来累计有申万(wàn)菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫(xīn)元成长驱(qū)动(dòng)、银(yín)华心质混合、中(zhōng)庚港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值18个月等十(shí)多只次新基金公告可(kě)投资于北京证券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相(xiāng)关(guān)风险。

　　除了基金产(chǎn)品外(wài)，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱(zhū)雀基金(jīn)等多家基金(jīn)公司也发布公告称，北交所上(shàng)市股(gǔ)票是国内依法发(fā)行上市(shì)的股票，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易(yì)的股票”。在遵守(shǒu)基金合同所规定的投资目标、投(tóu)资策略、投(tóu)资范(fàn)围、资产(chǎn)配置比例、风险收(shōu)益特征和相(xiāng)关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基金可(kě)参与北交所股票的(de)投资(zī)。旗下新增(zēng)基金(jīn)如果符合(hé)基(jī)金合同的有关规定(dìng)，亦(yì)可(kě)投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投(tóu)基金相关投研(yán)人士(shì)表示，公募新基(jī)金之所以(yǐ)密(mì)集公(gōng)告(gào)可投北交所，一(yī)方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发(fā)现了北交(jiāo)所相关股票(piào)潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力度(dù)；另一方面(miàn)，北交所上市公司是除沪深(shēn)两市以外(wài)国内最优(yōu)质公司的代表，许多标的当前估值水平偏低(dī)，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数量(liàng)和持股总量(liàng)的角度(dù)来看，公募参(cān)与北交所(suǒ)意愿在持续增加。另一方面，相较(jiào)于(yú)上证、深证，北交所上市公司数量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱，去年(nián)11月北(běi)交所推出(chū)北(běi)证50指数以来，被动资金的加(jiā)入使(shǐ)得整个板块(kuài)的(de)成交变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表现(xiàn)也使得越来(lái)越多投资者关注到北交所，自然(rán)也引来更多资(zī)金(jīn)的关注。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示，公(gōng)募基(jī)金的(de)配置意愿，主(zhǔ)要取决于(yú)北交所市(shì)场的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺性以及专精(jīng)特新领域的景气度。而近期北交所市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)积极信号：2022年年(nián)报中，多只公募基金产品出现在北交所公司前十大股东名单中(zhōng)；北交所较大规模(mó)公司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度(dù)盈利表现继续(xù)向好；次(cì)新基金在北(běi)交(jiāo)所的持(chí)股集中度(dù)高。“预计(jì)随(suí)着后续市场流动(dòng)性的改善和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长(zhǎng)，北交所投资有望实现(xiàn)戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等制约，初步(bù)“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金(jīn)，在(zài)投(tóu)资比例、策略上(shàng)也存(cún)在差异(yì)，但未(wèi)来会加大对北交所市场的研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交所的(de)战略(lüè)定(dìng)位(wèi)和上市(shì)公(gōng)司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒(lěi)高、业绩(jì)确定(dìng)性强的(de)个股(gǔ)机会。同时，也可根据主板上(shàng)一些成长赛道(dào)的公(gōng)司估(gū)值水平，在北交所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡(héng)和风险(xiǎn)分散，降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)企业经(jīng)营波(bō)动大(dà)的风(fēng)险。此外，北交所(suǒ)相(xiāng)关基(jī)金也会积极参与转板、新股发行(xíng)等(děng)投资机会。

　　中信建投基金上(shàng)述投研人士也称(chēng)，我们高度(dù)重视北交所投资机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基金，未来一方面会根据市(shì)场情(qíng)况，择机发行更多以北交所(suǒ)股票为主要投资(zī)范围的基金产品，另一方面，不(bù)排除将存量基金产品的投(tóu)资范(fàn)围扩大(dà)至北交(jiāo)所股票(piào)，同时(shí)会(huì)增加(jiā)研究团队拓展对北交所(suǒ)股票(piào)的研究深度和广(guǎng)度。

　　持(chí)仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票总(zǒng)市值(zhí)情(qíng)况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基金持有北交所(suǒ)个股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持(chí)股总量2.44亿股，半(bàn)年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期(qī)上市公司中(zhōng)，与新能源(yuán)行业(yè)相关的个股市值占(zhàn)比较高，而去年下(xià)半年新能源行业整(zhěng)体(tǐ)回(huí)调幅度较大，带动投资北交所市值(zhí)有所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺长城(chéng)基(jī)金(jīn)相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证50指数一度(dù)出现快速上涨势(shì)头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看，北(běi)交所的投资(zī)价值仍然受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当(dāng)下呈现的特(tè)征类(lèi)似于一级半的(de)市场(chǎng)，即(jí)投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级市场(chǎng)（股(gǔ)权(quán)投资）更(gèng)加成熟(shú)，但对比上(shàng)证、深证的大多数公司(sī)而言(yán)又相对早期，可投资标的规模也相对更小；但(dàn)从(cóng)长期投资的角度来说，这也意味(wèi)着更大的成长空间和(hé)收益(yì)率预期，故我们认(rèn)为北交所具备良(liáng)好的(de)长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺长城基金表(biǎo)示，我们对于具体行(xíng)业(yè)没有明确的(de)偏(piān)好(hǎo)，但是整体还(hái)是比较(jiào)看(kàn)好细分(fēn)行业(yè)的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然(rán)普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业(yè)中拥有(yǒu)较强的(de)竞争力，在研发(fā)投入的强(qiáng)度上、成长性(xìng)指(zhǐ)标上，也不弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科创板的上市(shì)公(gōng)司，而且由于(yú)市(shì)值较小，可能反而拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交所交易制度的不断完(wán)善、已上市企业(yè)的投资价值不断明确，以及(jí)场内流动性不(bù)断提升，势必(bì)会吸引更(gèng)多优秀的企业(yè)、活(huó)跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有向(xiàng)上(shàng)修复的空间，当(dāng)前配(pèi)置的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备吸引力(lì)。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值(zhí)水平，叠(dié)加2023年(nián)下(xià)半年打开(kāi)的降(jiàng)息(xī)窗口(kǒu)，鑫元基金将重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)成长赛(sài)道，尤其是具有专精特新(xīn)特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在(zài)行业的稀缺性方(fāng)面(miàn)，投资者可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)具有高成长性(xìng)、国产化逻辑强的优质产业链。更多的(de)阿(ā)尔法收益(yì)可能(néng)聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较(jiào)多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义投(tóu)基(jī)金相(xiāng)关投研(yán)人士也(yě)称，北交所有一大批(pī)优(yōu)秀的创新型中小企业，借国家(jiā)政策支(zhī)持的东风和企业(yè)自身的努力，我们相信会(huì)有相当(dāng)体量(liàng)的企(qǐ)业(yè)成长成为(wèi)大型企业，这个(gè)成长(zhǎng)的过程会给(gěi)投资者带来丰厚回报，因(yīn)此我们认为北交(jiāo)所具备长(zhǎng)期投资(zī)价值。“具体细分而(ér)言，我们更加看(kàn)好电力设备(bèi)、机械设备、医药生(shēng)物等三(sān)个领域。”

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