金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投资者合(hé)法权(quán)益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行要(yào)求(qiú)的(de)境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方签署经中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者(zhě)应当将是(shì)否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待其(qí)正式(shì)发(fā)布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例商(shāng)）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交易平台(tái)的(de)连(lián)接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清算会员(yuán)资格或(huò)作(zuò)为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)对(duì)交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的交易(yì)及(jí)时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作(zuò)为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的(de)初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)的(de)交易，依(yī)照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过人民(mín)币跨境支付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人(rén)民(mín)币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本(běn)息(xī)和(hé)费用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方从各自(zì)清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公(gōng)司名(míng)义(yì)于(yú)境外(wài)开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人(rén)民币或外币(bì)资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人(rén)民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理规(guī)定，香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投资者在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是(shì)基于(yú)“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)在香港结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的(de)头寸可(kě)到境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应(yīng)当向(xiàng)中国(guó)人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数(shù)据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的(de)交易(yì)报(bào)告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与境(jìng)外投资(zī)者投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例(dì)监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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