5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月(yuè)4日巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出(chū)现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点(diǎn)：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式(shì)改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付打破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构(gòu)调(diào)整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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