财(cái)联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布(bù)局(jú)AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研(yán)究精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及终端的(de)应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带(dài)联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业(yè)配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对(duì)新能(néng)源保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德(dé)基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要(yào)集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会(huì)上提(tí)到“今年大(dà)概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适(shì)合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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