在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了(le)电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力电池(chí)。换言(yán)之(zhī)，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们(men)通过(guò)一季(jì)度(dù)观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度是(shì)处于投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预(yù)计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看，国(guó)轩高科(kē)在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之(zhī)后，我们依然(rán)判断(duàn)今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其(qí)南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低(dī)位(wèi)置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其(qí)外购(gòu)仅补(bǔ)充自(zì)产不足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余(yú)额均在(zài)下降。其中宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示(shì)，其存(cún)货金额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人去库(kù)存，生产材料均维持(chí)极低(dī)库存，电池本身库存(cún)不(bù)足1个月(yuè)；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极和电解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库(kù)存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速(sù)全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改(gǎi)造并(bìng)已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场需求预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季度(dù)处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一(yī)个需(xū)求量大于供应(yīng)量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每年到了(le)第二季度开(kāi)始后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二(èr)季(jì)度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集(jí)装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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