本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代(dài)工服(fú)务，为(wèi)客户(hù)提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是(sh铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗ì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后(hòu)利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的(de)医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论(lùn)是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电(diàn)极(jí)涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩(jì)在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一(yī)步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的(de)代(dài)工(gōng)服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工(gōng)为起(qǐ)点，向下(xià)延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供(gōng)一站式(shì)代(dài)工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品公司提(tí)供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非(fēi)常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化(huà)完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可(kě)能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事分散染(rǎn)料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售(shòu)，产品(pǐn)以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域(yù)的数(shù)智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随(suí)着人均保(bǎo)有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经(jīng)纬(wěi)股份(fèn)主要从事(shì)电力工程技术服务(wù)及地理(lǐ)信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程技术服务(wù)占主营业(yè铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗)务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网(铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力(lì)相关工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区(qū)的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程类企业(yè)，设备施(shī)工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前(qián)端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射模(mó)组(zǔ)、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极(jí)低(dī)，远(yuǎn)低于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务(wù)的国家级(jí)高新技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要(yào)生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅(fú)下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户(hù)不透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户(hù)提供移(yí)动互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景提(tí)供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提(tí)供定(dìng)制化的(de)运营支撑服(fú)务及技(jì)术(shù)服务。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得(dé)购销差价或(huò)服务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错(cuò)，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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