近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为了(le)备(bèi)受(shòu)资(zī)本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的(de)战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让(ràng)观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认(rèn)为，出(chū)于(yú)节目(mù)效果可能需(xū)要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四(sì)十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口(kǒ一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克u)秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历(lì)程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板(bǎn一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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