大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基金经(jīng)理，把(bǎ)新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市场都在讨论一个(gè)基(jī)金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年年底，持(chí)仓基(jī)本(běn)为新能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一季度末(mò)，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度(dù)的(de)操(cāo)作中，本基(jī)金(jīn)总体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较(jiào)好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会，组合调(diào)整取得了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特(tè)色估值体系所代表的(de)传统实(shí)体(tǐ)行业正在被(bèi)市场一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续可能成(chéng)为市场(chǎng)最(zuì)有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票混合今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨了(le)14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得(dé)正(zhèng)收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全市场比重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累计达(dá)到22天，上一(yī)次出(chū)现持续(xù)成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的(de)电力设备(bèi)及新(xīn)能源(yuán)，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单(dān)日涨幅超过(guò)2％的(de)行情，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块(kuài)累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少(shǎo)了(le)6717亿元(yuán)，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁(zào)动后(hòu)往往会有一波(bō)明显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种调(diào)整(zhěng)，逢(féng)低加仓是(shì)最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如(rú)果今年在业绩披碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量(pī)露期结(jié)束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控等大(dà)产业趋(qū)势以政府(fǔ)支持力度(dù)进一步加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定，碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)本(běn)轮调(diào)整标志(zhì)着AI等高位(wèi)板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)。本次大(dà)幅调整主要还(hái)是因为在(zài)AI相关板(bǎn)块市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集(jí)中(zhōng)释(shì)放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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