分(fēn)析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的(de)基金管理人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机(jī)构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重(zhòng三万日元等于多少人民币多少)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合(hé)重要货币市场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管要(yào)求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为(wèi)了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步(bù)落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力(lì)水平与重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核(hé)评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交(jiāo)易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金(jīn)托管人(rén)每月从重要(yào)货币市场基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融(róng)防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎ三万日元等于多少人民币多少n)事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的风险防(fáng)控和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做(zuò)出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护(hù)低风险偏(piān)好的(de)投资者(zhě)。相(xiāng)对于(yú)其他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规(guī)模较大(dà)的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将(jiān三万日元等于多少人民币多少g)有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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