金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。1亿等于多少万p>

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意(yì)社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布(bù)的全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需1亿等于多少万求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单(dān)估(gū)算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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