金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益(yì)，维护(hù)利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来(lái)中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前(qián)可(kě)以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间市(shì)场清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算公司(sī)清算会(huì)员资格或(huò)作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户(hù)清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独(dú)立(lì)的新合(hé)约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外(wài)结(jié)算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参(cān)与者之间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下的(de)跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可在(zài)境内银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方(fāng)从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会(huì)员机构的违(wéi)约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或(huò)外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及(jí)时(shí)履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的(de)，相关境(jìng)内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收(shōu)支信(xìn)息(xī)报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关主体应当按(àn)照规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全(quán)部(bù)境外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对(duì)外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售业务境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)有关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加行的(de)业务模(mó)式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外(宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗wài)投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通(宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的(de)，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用(yòng)于(yú)非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关(guān)金融市(shì)场基(jī)础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可(kě)的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套(tào)的业(yè)务规则等文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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