自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内(nèi)资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引(yǐn)场内(nèi)资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资(zī)金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金持续流(liú)入(rù)科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权(quán)重行(xíng)业持(chí)续获(huò)得(dé)资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块(kuài)业(yè)绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利(lì)质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分(fēn)析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的(de)一(yī)致预期(qī)净(jìng)利润增速(sù)来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估(gū)值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以享受行业和(hé)公(gōng)司的(de)长期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理更是(shì)直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备(bèi)等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对(duì)象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实(shí)施(shī)。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资(zī)金(jīn)也在(zài)加速抄(chāo)底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月(yuè)行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基(jī)金认为(wèi)，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较(jiào)强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通(tōng)过(guò)降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行(xíng)业龙头营收(shōu)数(shù)据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智(zhì)能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个(gè)季度(dù)量价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通(tōng)胀带来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图ght: 24px;'>横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图示(shì)，硬科技的(de)投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二(èr)季度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判(pàn)断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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