编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的(de)整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行情确(què)立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)替换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢复是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo350开头的身份证是哪里的)板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的(de)施(shī)成(chéng)外，本周一众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至(zhì)4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能(néng)源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在(zài)信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而(ér)他在(zài)管的7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票(piào)依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(y350开头的身份证是哪里的à)迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般(bān)。但他(tā)此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备(bèi)较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部(bù)分(fēn)制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然是(shì)半导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的(de)地位(wèi)似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依(yī)然围绕(rào)已经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收(shōu)益(yì)率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微(wēi)调了(le)一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的(de)中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了前(qián)一(yī)季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第(dì)一季度他(tā)在(zài)前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而(ér)这(zhè)样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注(zhù)重公司(sī)的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同(tóng)期(qī)成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第(dì)一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)。一(yī)季度(dù)智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的(de)信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人(rén)物(wù)同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的(de)还是他的成(chéng)名(míng)作华(huá)安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的(de)上(shàng)一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新贵(guì)寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技(jì)创新和受益于国民经济持(chí)续(xù)增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家(jiā)基(jī)金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他(tā)目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代了四季度(dù)末的(de)兆易(yì)创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代(dài)表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓的思路(lù)，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程(chéng)机械(xiè)、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费(fèi)板(bǎn)块的(de)适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài350开头的身份证是哪里的)。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显的数(shù)量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的(de)半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或是(shì)行(xíng)业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是(shì)军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三(sān)差(chà)五会(huì)有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分(fēn)来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这(zhè)一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合(hé)构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力较高(gāo)的(de)航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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