AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度(dù)报(bào)中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其(qí)中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平台等提(tí)出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业(yè)，在(zài)美国(guó)是(shì)一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越(yuè)意识到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能(néng)深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能(néng)云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升客(kè)户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除(chú)了(le)科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机(jī)会将进入(rù)新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)达了(le)对(duì)人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的(de)通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益(yì)于(yú)这一(yī)技术(shù)的应用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　几率还是机率 概率和几率一样吗="AI写财报！基金经理(lǐ)出(chū)手(shǒu)了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208690.png">

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得(dé)的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三四(sì)季度布(bù)局了(le)不(bù)少人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在(zài)一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的(de)配(pèi)置大概率少于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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