财联(lián)社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)完成，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？ 24px;'>说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行(xíng)业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达(dá)了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层(céng)中建议投资(zī)者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实(shí)没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数字经(jīng)济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年(nián)科技(jì)股的(de)机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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