财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提(tí)到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部(bù)反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察(chá)下游(yóu)库存(cún)状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍(réng)然(rán)存在(zài)一些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材(cái)料回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节(jié)的价(jià)格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是(shì)一个(gè)下(xià)游(yóu)获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价(jià)格下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业收入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价(jià)格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂(国v是不是国5，国v与国vl的区别lǐ)业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能(néng)源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德(dé)时(shí)代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想国v是不是国5，国v与国vl的区别用(yòng)20万(wàn)元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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