财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预(yù)期的(de)提(tí)振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观(guān)察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目(mù)前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系(xì)列(liè)的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需(xū)求(qiú)下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业(yè)重新(xīn)开启(qǐ)月度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他(tā)们更能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价下降带(dài)来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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