5月(七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数yuè)23日，医药股开盘(pán)拉升，复星医药、科伦药(yào)业涨超2％，恒(héng)瑞医药、药明康(kāng)德、智飞生物、沃森生物、长(zhǎng)春高新等涨超1％。

　　医药板块(kuài)今年以(yǐ)来持(chí)续处于低(dī)位水(shuǐ)平，具有较大(dà)吸(xī)引力。截至(zhì)5月23日(rì)，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处(chù)于历史较低分位数水平(píng)。

　　在AI、中特估主题行情逐渐(jiàn)熄火(huǒ)后，医药板块作为老赛(sài)道是否能有(yǒu)反弹(dàn)行情？在后疫情时代，医(yī)药板块是否还有(yǒu)新(xīn)的业绩驱动因素？本(běn)文将详细解析(xī)。

　　01

　　基本面持续(xù)改(gǎi)善

　　医药行业复苏(sū)确定性很强

　　疫情在(zài)2023年(nián)第一(yī)季度的(de)影响将会逐步(bù)消退，医药行(xíng)业的基本(běn)面正继续得到改善。

　　2023年(nián)一季度，医(yī)药板块（创新药(yào)除外(wài)）营收同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入(rù)增速下滑(huá)14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值角度(dù)来看，在(zài)2023年(nián)一季度，医药板块（创新药除(chú)外）存在(zài)一定(dìng)的估值修(xiū)复，市盈率（TTM）由2022一(yī)季度(dù)的28.51倍提升至2023一季(jì)度的31.24倍。

　　在2023年第(dì)一季度(dù)，创新(xīn)药板块的营(yíng)收与(yǔ)去年同期相(xiāng)比增加了6.56％，研发总(zǒng)支出的增速达到(dào)了+15.25％，研发支(zhī)出(chū)占收入(rù)的比(bǐ)例达到了38.07％，与2022年第一季(jì)度相比(bǐ)下降了12.44 pct，整体板块市(shì)值(zhí)/净现金(jīn)已经从(cóng)2022第一季(jì)度的8.84倍恢复到了2023第(dì)一季度的15.45倍。

　　从医药行业(yè)的经营(yíng)数据(jù)来看，除去创新药和疫(yì)情(qíng)受益细分领域，医药板块中具有(yǒu)较好成长能力的低估值板块(kuài)有原料药、医(yī)疗设备、血制品、药店。

　　相较于(yú)许多创新药、器械企业的(de)产品销售前景，国内(nèi)市场仍未达到预期，原因在(zài)于近几年来，由于老龄化，国(guó)内医保(bǎo)支出并(bìng)未增加太多(duō)，增速(sù)中(zhōng)的增量大(dà)部(bù)分都被用于疫情相(xiāng)关行业。

　　这也是为什么，国(guó)内的医疗行(xíng)业，增长速度并不快。首(shǒu)先，结构性的分化(huà)是非常明显(xiǎn)的，传统(tǒng)药企必须要给创新留出空间(jiān)，比(bǐ)如在过(guò)去的三年中，港股(gǔ)创新(xīn)药企的(de)年(nián)化营(yíng)收增速高达70％。对本(běn)土医药企业而(ér)言，要实现高(gāo)速发展(zhǎn)，必须要双管齐(qí)下，在本(běn)土市场之外拓(tuò)展(zhǎn)国(guó)际市场。

　　02

　　医疗新基建仍(réng)是

　　医(yī)药投资(zī)的(de)胜负手

　　目前在总(zǒng)需求复苏不及预期的背(bèi)景下，医药板(bǎn)块(kuài)中有刚性需求的新基建板块或(huò)是最具有确(què)定性(xìng)的领(lǐng)域(yù)之一，一(yī)定程度上或(huò)仍是今年(nián)医(yī)药投资的胜负手。

　　我国继续推进优质医疗资源扩容下沉、区域平衡分布(bù)，医疗新基建(jiàn)再获政策扶持。4月13日，国家卫生健康委员会召(zhào)开新闻发布会(huì)，重点介绍优(yōu)质医疗资源下移、区域平衡布局。县医(yī)院作为县级医疗卫生服务网络的龙(lóng)头，连接着城乡卫生(shēng)服务体系。长(zhǎng)期以来(lái)，国家(jiā)卫生(shēng)健康委(wěi)通(tōng)过开展三(sān)级医(yī)院(yuàn)对口帮扶等(děng)方式，引(yǐn)导(dǎo)优质医(yī)疗资源下(xià)移，不断提高县级医院的综合(hé)实力(lì)。

　　今后，继(jì)续推进(jìn)人(rén)才、技术、管(guǎn)理的下移，通过城市三(sān)级(jí)医院(yuàn)的(de)对口支(zhī)援(yuán)，托管，建立医(yī)联体，远程医疗(liáo)等多种形式(shì)，满(mǎn)足县域居民的基本医疗(liáo)卫生需求(qiú)，为(wèi)普通疾病在市县范(fàn)围内解决奠定坚实的基础。

　　会议同时指出，在接下(xià)来的工作(zuò)中，将继续推进(jìn)临床重点专科“百千万”工程，指导各地(dì)按照“搭(dā)平台，建载体，促融合”的思路，重点(diǎn)加强群众需(xū)求较大的心血(xuè)管外科学、妇产科、骨科(kē)、麻醉科、小儿科、精神病学、病理学等专(zhuān)科建设(shè)，补齐资源(yuán)短板，完成(chéng)预期(qī)的建设任务。随(suí)着具体(tǐ)政策的出台，相关的基层医疗器械市场或将受益。

　七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数　可发现与医疗成像器材(cái)、生(shēng)命信息(xī)设备(bèi)和心血管耗材相关的板(bǎn)块(kuài)将会有(yǒu)较大七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数的(de)发展空(kōng)间。其中的个股有：联(lián)影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普(pǔ)医(yī)疗、心(xīn)脉医疗(liáo)、海尔生物。

　　医改政策(cè)频频出台，医疗(liáo)器(qì)械市场持续扩张。随着国家继续(xù)支持优质医疗资源扩容(róng)下沉(chén)的政策(cè)，在(zài)未(wèi)来，医(yī)疗卫生资源的分布(bù)将会得(dé)到优化，促进更多优(yōu)质的(de)医(yī)疗资源向下扩容，释放更多(duō)中、基层医疗(liáo)机构的采购需(xū)求。

　　在国家“十四五”规划中提出要加强医疗(liáo)卫(wèi)生领域(yù)的(de)基础设施(shī)建(jiàn)设的背景下，预计医疗器械(xiè)采(cǎi)购将更加宽松，这将推动医(yī)疗器(qì)械市场(chǎng)的快速发展。在政策推动下，国产品(pǐn)牌(pái)有望凭借高性价比的(de)优势加速进入医院，长期而(ér)言，随着(zhe)多项政策(cè)支持的持续加(jiā)强，国产替代将逐(zhú)步加(jiā)速，相关大型医疗器械的龙头厂商将会抓住放(fàng)量(liàng)的机会，实现快速(sù)发(fā)展。

　　华富证券建议关注国内高端医疗设备的龙(lóng)头企业：迈瑞(ruì)医疗、联影医疗、澳(ào)华内镜、开立医疗、海泰新光。这些企业具有(yǒu)较好(hǎo)的产(chǎn)品性能、较好的渠(qú)道和较强的(de)研发能力(lì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数