金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的(de)数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出(chū)生产物资通胀压力(lì)进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降息已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越(yuè)多官(guān)员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性(xìng)偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观(guān)经济衰退(tuì)预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济(jì)数据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元(yuán)指数(shù)大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落等因(yīn)素(sù)综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱(ruò)，贵金(jīn)属持(chí)续走强(qiáng)，当前继(jì)续关注(zhù)调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上(shàng)限(xiàn)风(fēng)险、央行(xíng)购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核心建议。

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