一度被称为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)风(fēng)向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在(zài)新发基金(jīn)中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本(běn)市场正(zhèng)在(zài)经历股民(mín)转(zhuǎn在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录)基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍(ré在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录ng)然在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总监助(zhù)理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的(de)规模主要(yào)集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境比(bǐ)较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人(rén)投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道(dào)，个人投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看准投资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而(ér)个人投(tóu)资者(zhě)占比较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投(tóu)资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的(de)过程(chéng)中，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)大部分投资(zī)者都(dōu)会(huì)将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽(kuān)基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示(shì)，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来了(le)A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度(dù)较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域(yù)带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个(gè)人投资者(zhě)对(duì)于β收益(yì)的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工(gōng)具(jù)；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于(yú)股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可以(yǐ)更好地平(píng)滑(huá)风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人(rén)投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交(jiāo)易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消(xiāo)息的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持(chí)续运(yùn)营(yíng)和(hé)投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了(le)更高的(de)要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更(gèng)活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐阳也称。

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