5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹(zōu)德立(lì)、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大泽基金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本(běn)次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏观(guān)经(jīng)济(jì)复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计下半(bàn)年货(huò)币(bì)政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均是在利(lì)率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资(zī)产(chǎn)端定价(jià)压力较大且存款持续(xù)高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限有利于(yú)对公客户留存的(de)活期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明(míng)显；第二(èr)，银(yín)行整(zhěng)体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压(yā)缩明(míng)显；第(dì)三，企业(yè)和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款利率进行了(le)几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意(yì)愿，抑(yì)制(zhì)资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是(shì)延续(xù)去年(nián)9月这一轮(lún)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需(xū)求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转化(huà)，符(fú)合“不(bù)搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介于(yú)活期(qī)和定期(qī)存款之(zhī)间的存(cún)款的(de)利率调(diào)整，当下有(yǒu)必(bì)要一(yī)次(cì)性调整(zhěng)通知(zhī)存(cún)款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性。银(yín)行一(yī)季度净息差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以有效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗？

中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主动下调(diào)存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区(qū)地方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质(zhì)较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央行的政策(cè)利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要合(hé)适(shì)顺应市场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调(diào)信(xìn)号(hào)意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币(bì)政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的(de)一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低了(le)实体综合融资(zī)成(chéng)本，后续(xù)需要财(cái)政政策产业政策(cè)等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期(qī)调(diào)整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充裕(yù)的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下(xià)调的概率不大，而存(cún)款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)的(de)调(diào)整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评(píng)估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存(cún)款利(lì)率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续(xù)下行(xíng)，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国(guó)国有大型(xíng)商业(yè)银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银(yín)行的定(dìng)期存款中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息(xī)差(chà)压力(lì)加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范(fàn)围，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身(shēn)也(yě)有动力去下调存(cún)款定(dìng)价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一(yī)方面银行(xíng)息(xī)差(chà)压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带动中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银(yín)行(xíng)存款端，此次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定(dìng)价(jià)秩序(xù)，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期(qī)升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客(kè)户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限调整降低(dī)了(le)银行负(fù)债成本，目前上市银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业(yè)资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款利(lì)率是否还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下(xià)行使得(dé)商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的(de)竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压(yā)力使得(dé)各行下(xià)调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了(le)银行(xíng)息差压(yā)力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续(xù)推(tuī)动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷(dài)款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，有望带动(dòng)存(cún)款利(lì)率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会(huì)利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息(xī)释放的信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松(sōng)？货(huò)币政策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基(jī)调未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一(yī)要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济(jì)提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是(shì)针对(duì)银行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如(rú)何守住自己的(de)钱袋子(zi)？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超额(é)收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从(cóng)信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一(yī)致预期导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利(lì)空间被压(yā)缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博(bó)弈交易下(xià)也(yě)可能会(huì)放大(dà)市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避(bì)市(shì)场波(bō)动，例(lì)如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历(lì)史(shǐ)回(huí)撤(chè)控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场也(yě)进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力(lì)后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银(yín)行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大