“非农之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳(láo)工(gōng)部数据显示，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基点(diǎn)以上(shàng)；美元指数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低位。互(hù)换合(hé)约(yuē)定价(jià)显示，投(tóu)资者预期(qī)的美联储7月加息几率增加，预计未来两次(cì)会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘(pán)均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报(bào)公(gōng)布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续(xù)脱离(lí)两(liǎng)个(gè)月(yuè)低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均(jūn)三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向(xiàng)本(běn)周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反(fǎn)弹的打(dǎ)击(jī)下(xià)持(chí)续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国劳动力市场存在韧(rèn)性。可(kě)以看到，5月美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场预(yù)期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业(yè)主要集中(zhōng)在教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万人，制造(zào)业中非(fēi)耐用品生产(chǎn)连(lián)续三(sān)个月就(jiù)业人数减少(shǎo)，与制造业(yè)目(mù)前持续收缩(suō)的(de)状态吻合。同时(shí)她(tā)指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报(bào)告(gào)也(yě)显示出(chū)就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着(zhe)各(gè)行业裁员人数的(de)增(zēng)加，失业率预(yù)计会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失业率水平(píng)基本(běn)是60年代以来的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计(jì)还不会引发市场(chǎng)和官方的(de)明显(xiǎn)担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资(zī)上(shàng)涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀(zhàng)的(de)助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进(jìn)一步(bù)加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还(hái)需要关注后(hòu)续公(gōng)布的(de)5月美国(guó)通胀数据(jù)，当前(qián)的就(jiù)业市场状态可(kě)以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美(měi)联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)会议(yì)落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计(jì)国际金价在(zài)1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可(kě)能(néng)会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级(jí)会议(yì)上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之一是额(é)外减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决(jué)定进(jìn)一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消(xiāo)息意味着更(gèng)多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面(miàn)临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间(jiān)相互(hù)争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西(xī)等国家(jiā)还(hái)在蚕食该集团的市场(chǎng)份(fèn)额，这(zhè)也(yě)让分析师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员(yuán)国(guó)在(zài)4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过(guò)这(zhè)些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙(shā)特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯(sī)官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会(huì)议之前做空原(yuán)油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩(pèi)克+希望维(wéi)持(chí)石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加平(píng)衡。他似(shì)乎(hū)支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时(shí)全球经济和(hé)金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六个月内从(cóng)逾140美(měi)元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约(yuē)成员！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼(ní)亚(yà)总统的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为(wèi)目前很难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)国(guó)之前需要更(gèng)多(duō)安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克(kè)兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向北约各(gè)国领导(dǎo)人(rén)明确表示，除非向基辅提供(gōng)加(jiā)入北约的路线图(tú)，否则他将不(bù)会出席7月(yuè)举行(xíng)的(de)维尔(ěr)纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做(zuò)好了加(jiā)入(rù)北约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待北(běi)约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加入(rù)北约(yuē)一事，法国、德国等北约国(guó)家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会(huì)期(qī)间表示，德(dé)国(guó)不认(rèn)为北约(yuē)应该在近(jìn)期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在(zài)内的其他(tā)一些北约成(chéng)员国也不希(xī)望乌克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希望(wàng)为乌克(kè)兰提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观(guān)市(shì)场情绪回(huí)暖影响(xiǎng)下，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来(lái)看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议(yì)院通过债(zhài)务上限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了(le)政府31.4万亿美元(yuán)的(de)债(zhài)务上限，避免了可(kě)能出现的美国有史以(yǐ)来首次违(wéi)约，使(shǐ)得市场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同时(shí)在美联储本(běn)月会议或暂停加(jiā)息的预期推动下，美元指数(shù)回落至一(yī)周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预(yù)期的数据改善了市(shì)场情绪，同时(shí)市(shì)场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶(jiāo)期(qī)货价格回(huí)升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整数(shù)关(guān)口。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本(běn)周国内天(tiān)胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终(zhōng)究支撑(chēng)不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)天然(rán)橡胶行情(qíng)上半月(yuè)上行(xíng)，下(xià)半月回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被(bèi)破，行情维(wéi)持偏(piān)弱(ruò)振荡(dàng)。综合(hé)来看(kàn)，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消息提振有小幅上(shàng)行，但市场供(gōng)多(duō)需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上行态(tài)势转而向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言称国储今年(nián)将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应声上涨，影(yǐng)响持续多(duō)日(rì)。直(zhí)至5月月中，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产区(qū)降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升(shēng)，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此(cǐ)前云南干旱传(chuán)闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈(liè)。中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师童长征表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意义(yì)大于经济(jì)意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并(bìng)称为四(sì)大工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的(de)是，对于全球来说(shuō)，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国(guó)的(de)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储(chǔ)备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度(dù)来说，对天然橡胶整(zhěng)体的(de)供求几无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储的对象是交(jiāo)割(gē)品的话，性(xìng)质就不同了(le)。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最大(dà)产量不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量(liàng)其实(shí)占到相当(dāng)全年交割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一(yī)个比例(lì)。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结合(hé)历史上(shàng)收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个(gè)事件的进程(chéng)会非常缓慢，价(jià)格(gé)的反(fǎn)应(yīng)不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭 基(jī)本面难言(yán)乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入(rù)季节性的(de)增产(chǎn)期(qī)，中(zhōng)国云(yún)南(nán)天然橡胶产区(qū)加速(sù)恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全(quán)面开割(gē)，海南产(chǎn)区已经全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐(jiàn)进入(rù)雨季，物候条件(jiàn)已经(jīng)由(yóu)差变好。但是(shì)由于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利(lì)润也偏(piān)低，工厂加工积极(jí)性也(yě)不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产(chǎn)出仍在低(dī)位，本周以及下周预(yù)计雨(yǔ)水较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步(bù)增加(jiā)。同(tóng)时根据历史(shǐ)降雨数(shù)据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处(chù)于(yú)历(lì)史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较高，但由于(yú)季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院(yu中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家àn)能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家(jiā)外(wài)贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存(cún)为(wèi)主，对后市(shì)较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游外贸订单充足(zú)，加之(zhī)内销订单(dān)缺货(huò)现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本(běn)企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销出(chū)货压力加(jiā)大(dà)，为控制成(chéng)品库存压力(lì)，存适(shì)度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华(huá)钎认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱的(de)格局中，尤其是下(xià)游需求分歧较大。“主要是不(bù)同的(de)市场(chǎng)主体(tǐ)预期不同(tóng)，但是整(zhěng)体来说此前(qián)市(shì)场(chǎng)对今年(nián)的预期过高(gāo)。从下游(yóu)轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量(liàng)和出口(kǒu)同比(bǐ)数据还是(shì)不错(cuò)的(de)，反映国内实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内(nèi)汽车市场相对疲(pí)软，价格战等负(fù)面消息较多(duō)，市场总体上(shàng)偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不(bù)行，但(dàn)是其实是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前(qián)主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面中国经济(jì)复(fù)苏(sū)进程、人民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面(miàn)美(měi)联(lián)储加(jiā)息进程，以及(jí)美国银行危机和(hé)美债上限问题等。看向下(xià)半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺(quē)乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如美(měi)联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确(què)方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然(rán)是主导后(hòu)市胶价(jià)走(zǒu)势的主要(yào)因(yīn)素，随(suí)着各产区(qū)开割后产量逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢复速(sù)度仍然(rán)偏慢，预(yù)计干胶的数量并不(bù)会少，包括今(jīn)年交割品的数量。我们中期(qī)观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的(de)因素(sù)主要在需求端(duān)。从下半(bàn)年(nián)来看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春节(jié)前市场基于内需(xū)复苏(sū)的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但节(jié)后(hòu)市场(chǎng)从交易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易(yì)现实，由(yóu)于国内(nèi)需求复苏不(bù)及预期，胶价因(yīn)此持续承压(yā)运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝对低位才能(néng)刺激有效(xiào)的去(qù)库(kù)和资金再次做多的(de)中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是(shì)否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出(chū)现(xiàn)异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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