三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容-橘子百科-橘子都知道

三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估(gū)”投(tóu)资(zī)范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低(dī)估值、高(gāo)分红(hóng)，是包括能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的(de)共同特(tè)征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来的1三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容6.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经(jīng)历年(nián)初以来的(de)大幅上涨后(hòu)，当前(qián)这些(xiē)板块估值仍(réng)处于历(lì)史平均水平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商股息率(lǜ)显(xiǎn)著高于市(shì)场(chǎng)整体，较高(gāo)的分红也成为其(qí)进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式(shì)之二：政(zhèng)策(cè)的持续支撑(chēng)和(hé)催化(huà)

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特估(gū)”中“一(yī)带一路”和运营商板块修复的(de)重(zhòng)要驱(qū)动。

<三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容p>　　1）“一(yī)带(dài)一(yī)路”：在“一(yī)带一路(lù)”十周年之际，从沙伊和(hé)解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召(zhào)开在即的第(dì)三届“一带(dài)一路”国际合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去(qù)年10月以来，数字经济上升为国(guó)家战(zhàn)略(lüè)，相关政(zhèng)策(cè)密集出台。今年国务(wù)院改组又新设国家(jiā)数据局。运营商作(zuò)为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资(zī)范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全(quán)年宏(hóng)观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动能源(yuán)链整(zhěng)体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高度依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同(tóng)时下游需求基本(běn)集中在国内(nèi)市场的方向之一，将充分(fēn)受益于人(rén)民币(bì)升值的宏观趋(qū)势。2）中国(guó)经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能(néng)源产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估”重点关注哪(nǎ)些(xiē)方(fāng)向？

　　除(chú)了(le)能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商等之外(wài)，当前(qián)我们建议关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为(三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容wèi)国家重(zhòng)点支持的战略性产业之(zhī)一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需(xū)求正在(zài)增长，带(dài)来(lái)包括化学品(pǐn)船与成品油轮(lún)船的订单大(dà)幅(fú)提升(shēng)。另(lìng)一(yī)方面，国企(qǐ)改革推动造船企业(yè)重组整合和产(chǎn)能(néng)优化之下(xià)，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步实现(xiàn)结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)据恢复(fù)良好(hǎo)。业绩(jì)确定性强(qiáng)，承诺高分(fēn)红，类债属性突出。经(jīng)济增速(sù)下行，高速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口资(zī)产稳健性凸显，业绩(jì)成长及确(què)定(dìng)性较(jiào)高。同时近几(jǐ)年，高速(sù)公路及(jí)铁路板块上市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公司(sī)发布(bù)股东回(huí)报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高(gāo)分红水平，给投资人带来确定性的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经(jīng)济复(fù)苏(sū)大背景下融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需求(qiú)连续三(sān)个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的(de)政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分红(hóng)的板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较(jiào)大。