自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板块性价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的(de)特(tè)征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流入(rù)也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出(chū)，整(zhěng)体来(lái)看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预(yù)期净(jìng)利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍(réng)有(yǒu)优势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以来(lái)科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理的管沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表制对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代加速的(de)预期(qī)，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环(huán)节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存(cún)去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下(xià)半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警(jǐng)惕(tì)国际局(jú)势(shì)以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机(jī)会需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能(néng)真正地(dì)释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需(xū)求(qiú)端(duān)，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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