5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国(guó)有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调(diào)的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金、德(dé)邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自(zì)律(lǜ)机制(zhì)发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不(bù)断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限有利于对公客(kè)户留存(cún)的(de)活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下(xià)降较为明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明(míng)显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的(de)必要性(xìng)；第(dì)四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对于活(huó)期(qī)存(cún)款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行(xíng)从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有(yǒu)利(lì)于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的(de)激励(lì)为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了(le)中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有限，银行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银(yín)行经(jīng)营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别(bié)是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调的有效(xiào)性。银行一(yī)季(jì)度(dù)净息差(chà)水(shuǐ)平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整体净息(xī)差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步观(guān)察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大(dà)，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续(xù)主动下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过(guò)降准以及结构(gòu)性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济(jì)所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会维持(chí)资金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进一步(bù)下调(diào)要(yào)看实体经济复苏(sū)的(de)情(qíng)况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利率上限的(de)调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好>

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差进而保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加(jiā)剧明(míng)显，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行(xíng)信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不(bù)大(dà)的基础上(shàng)，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大(dà)是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中(zhōng)在银(yín)行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放(fàng)了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及(jí)国(guó)有大(dà)行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商(shāng)业(yè)银行的活期(qī)类存款收益(yì)，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资金(jīn)成(chéng)本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力(lì)增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的(de)预(yù)期。一方面，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压(yā)力(lì)使得各(gè)行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有利(lì)于(yú)降低全(quán)社会无风险收(shōu)益(yì)率(lǜ)，利多永(yǒng)续(xù)经营性(xìng)质的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压(yā)力，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进(jìn)存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流(liú)动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可能进入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高(gāo)。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差(chà)压(yā)力增大(dà)，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存(cún)款利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助于压低(dī)全(quán)社会(huì)利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票(piào)市(shì)场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是(shì)否意味着(zhe)货币(bì)政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需，为实(shí)体经济(jì)提(tí)供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一(yī)调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固收(shōu)类基金在具一(yī)定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相(xiāng)当部(bù)分的(de)银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝(jué)对利(lì)率(lǜ)水平(píng)还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步(bù)盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货(huò)币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据(jù)的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期(qī)下降，市(shì)场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此(cǐ)在(zài)当前(qián)环境下，建议(yì)关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利(lì)率环(huán)境，需要(yào)我们识别金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相(xiā上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好ng)关(guān)专(zhuān)业知(zhī)识，可(kě)以选择把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风(fēng)控能(néng)力的人士可通过理财和(hé)投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可(kě)适(shì)当考虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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