近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在(zài)国(guó)内处(chù)于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让(ràng勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个行业(yè)的“故事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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