在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到(dào)资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情(qíng)况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会(huì)产生基(jī)金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的(de)价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格(gé)的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期(qī)下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德(gǎi)革公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分低估值企业可能(néng)采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期(qī)部分(fēn)利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示(shì)大(dà)举投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性(xìng)行情的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但(dàn)部分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中长期(qī)角度(dù)，观察(chá)各(gè)类板块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其(qí)是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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