近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公(gōng)司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于(yú)北(běi)京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(两丈等于多少米quán)资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，C两丈等于多少米harles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出(chū)事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以(yǐ)上的(de)发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势(shì)分析与未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业(yè)的上线，这(zhè)才(cái)是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重(zhòng)两丈等于多少米依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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