随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银(yín)华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达(dá)了自(zì)己对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建(jiàn)设(shè)将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾(wěi)声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望(wàng)率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的板块更多地关(guān)注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一(yī)季度增(zēng)持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年(nián)一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值(zhí)也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部总监王(wá多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗ng)睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目(mù)标(biāo)价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前(qián)持谨慎乐(lè)观(guān)的(de)态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相对准确(què)的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命(mìng)给(gěi)具体(tǐ)公司和行(xíng)业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个(gè)相对(duì)清(qīng)晰(xī)的(de)定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业(yè)未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一(yī)季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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