金(jīn)融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白(bái)糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的(de)白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思rc="http://img.jrjimg.cn/2023/05/23/108010d8bcd10b12640bf6ebd7138347.png" alt="万物皆周期！六年一次的白糖(táng)周期爆发！白糖主力合(hé)约创出(chū)六年(nián)多新(xīn)高，供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨">

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看(kàn)，白(bái)糖价格已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物种植(zhí)面(miàn)积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价格(gé)指数4月环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出(chū)口限制，世界(jiè)各(gè)地(dì)的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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