4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉价持(chí)续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一(yī)直维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较(jiào)强(qiáng)的原因在于国内供需矛(máo)盾(dùn)更为突(tū)出，春节后国内(nèi)需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动国(guó)内棉价不(bù)断(duàn)走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受消费旺季(jì)拉(lā)动效(xiào)果(guǒ)明显，大(dà)多(duō)纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月(y禧与喜的区别是什么，喜字logo设计uè)纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单排单(dān)时(shí)间(jiān)达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高价(jià)棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显减少(shǎo)，购销也较禧与喜的区别是什么，喜字logo设计为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到(dào)下(xià)游，棉纱(shā)、坯(pī)布(bù)价格近期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)禧与喜的区别是什么，喜字logo设计不利(lì)影响，进一步加剧了市(shì)场对于新(xīn)年(nián)度产量大降的担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴(bàn)随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了(le)市(shì)场对于天气的关(guān)注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种面(miàn)积普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们(men)的调研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播(bō)开启以来，南(nán)北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地(dì)区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天(tiān)气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份(fèn)国内价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种植(zhí)面积(jī)下降和播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重作用下，新年(nián)度棉(mián)花减(jiǎn)产(chǎn)概(gài)率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业(yè)的开机率维持(chí)高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低(dī)水平(píng)，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国内棉价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持续复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑全球(qiú)棉花消费复(fù)苏(sū)的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题持续(xù)，使业(yè)者担(dān)忧持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉(mián)价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天(tiān)气对棉(mián)花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价(jià)格回(huí)归至外棉价格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外(wài)棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利(lì)好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升(shēng)级(jí)改造加工设(shè)备，对(duì)于产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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