尽管(guǎn)周(zhōu)五(wǔ)大(dà)幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)今(jīn)年(nián)大概(gài)率演化为TMT大(dà)年(nián) 机构预计5月(yuè)见底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日(rì)研报(bào)中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计(jì)算机、通信、传(chuán)媒和电子自年(nián)初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优(yōu)于(yú)万得(dé)全A的表现。由于(yú)今(jīn)年出现了以AI+代表(biǎo)的大(dà)型产业(yè)趋势，一(yī)季度TMT大(dà)涨且有(yǒu)明(míng)显超(chāo)额收益，那么今(jīn)年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经非(fēi)常(cháng)大(dà)。

　　进一步(bù)来看，若参考(kǎo)历史(shǐ)的调整(zhěng)时(shí)间(jiān)和幅度(dù)，可(kě)能这一轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年的规律和(hé)应对(duì)策略，其中(zhōng)TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往会有一波(bō)明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的时(shí)间(jiān)来看，每年四月份(fèn)到九、十月份(fèn)期(qī)间(jiān)会有一波主(zhǔ)升。数(shù)据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月初，到(dào)了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年调整(zhěng)比(bǐ)较早，见底(dǐ)也比较早是4月初(chū)。因此，张夏(xià)认(rèn)为，在(zài)学习(xí)效应的推动下(xià)，盛(shèng)夏攻势开始的(de)时间(jiān)越来越早。对此，有业内(nèi)人士预计，基本(běn)在一季(jì)报披露结束后，假设按此速度再调(diào)整(zhěng)一段时(shí)间，估计在5月基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势(shì)”。而(ér)面(miàn)对TMT大(dà)年中的这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势大(dà)概(gài)率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势(shì)或(huò)由计(jì)算(suàn)机转电子(zi)（从(cóng)应(yīng)用到硬件） 关注短期维度(dù)业绩可能超(chāo)预期(qī)的AI赋能消费电子板块(kuài)受益标(biāo)的。

　　今(jīn)年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋(qū)势(shì)以及政府支中国欠别国钱吗持力度进一步加大、资(zī)本开(kāi)支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)，而往往这(zhè)一波(bō)盛夏(xià)攻(gōng)势还(hái)会创新(xīn)高(gāo)。考(kǎo)虑今年年初(chū)春季躁动是计算机占优(yōu)，招商证券(quàn)张夏(xià)认为(wèi)按照历史经验(yàn)，要么计算机转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策(cè)略(lüè)4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的(de)到(dào)来，市场表现将更贴合(hé)业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全(quán)年主线(xiàn)的判断，并建(jiàn)议关注(zhù)短(duǎn)期维度(dù)业绩(jì)可(kě)能超(chāo)预期的部分消费板块(kuài)，电子行(xíng)业有望(wàng)体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环(huán)节进一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子(zi)行(xíng)业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于AI服务器及相(xiāng)关(guān)电子产品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略(lüè)认(rèn)为，AI服(fú)务器是(shì)以ChatGPT为代表的大(dà)模型进(jìn)行训练/推理(lǐ)的算(suàn)力载体和基础。数据量和(hé)算力(lì)的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片(piàn)、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与中国欠别国钱吗价(jià)，给相(xiāng)关(guān)电子厂商带来(lái)了机会。国海(hǎi)证券同样(yàng)在研报中指出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，估(gū)值修复(fù)尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报(bào)同(tóng)样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需(xū)求将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片(piàn)国产替代速度加快。建(jiàn)议重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息(xī)等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒(hán)武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信(xìn)重要(yào)环节，相关(guān)公司将深度受(shòu)益AI带来的增量(liàng)需求(qiú)。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易(yì)盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎光器件核心供应商天孚通信；国(guó)产光(guāng)芯片领军(jūn)企业源杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务器(qì)PCB，其(qí)测算，AI服务(wù)器PCB价值量是普通服务器(qì)的价值量的(de)5~6倍，随着(zhe)AI大(dà)模型和应用(yòng)的落(luò)地(dì)，市场对AI服务器的需求(qiú)日益增(zēng)加，市场扩容在即，建议(yì)关注沪(hù)电(diàn)股份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益电(diàn)子(zi)、兴(xīng)森科技(jì)等企业(yè)。

　　另一方面，对(duì)于相关电子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智(zhì)能音箱、安(ān)防等终端设备打开(kāi)新成长(zhǎng)空间。此外，东海证券(quàn)3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能(néng)消费电子趋势(shì)明确(què)，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关(guān)注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日研(yán)报(bào)建议，AI创(chuàng)新持续(xù)催(cuī)化，关(guān)注(zhù)AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言(yán)模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球(qiú)算力需求爆发式增长的AI服务器产业链(liàn)，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密(mì)、闻泰科(kē)技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股(gǔ)份、三利谱、创(chuàng)维数字等；4）景气度(dù)筑底、消费(fèi)复苏预期强(qiáng)化(huà)的智能手(shǒu)机产业链，包括光(guāng)弘科技(jì)、闻泰科(kē)技、传(chuán)音(yīn)控股、顺络电子、东(dōng)山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国欠别国钱吗