5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关(guān)部门收(shōu)到《关于调整协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务(wù)，而通知存(cún)款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研(yán)究部首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金公司(sī)及投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下调(diào)有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计(jì)下半年货(huò)币政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出(chū)于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机(jī)制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农(nóng)商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场化(huà)改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于(yú)自身(shēn)经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于对公客户(hù)留存的(de)活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期(qī)存(cún)款利率进行(xíng)了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进(jìn)行(xíng)统一(yī)，全(quán)面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成(chéng)本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利(lì)率(lǜ)管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定价方式(shì)的改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立(lì)以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的(de)调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫(yì)后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机(jī)制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集(jí)中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期(qī)存(cún)款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水平(píng)均创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存(cún)款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力(lì)持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息(xī)潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区地方债发(fā)行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而(ér)央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面(miàn)临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的(de)一定(dìng)的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款利(lì)率上(shàng)限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定价情况作为(wèi)合(hé)格(gé)审慎评(pín外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭g)估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)跟随(suí)调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进而(ér)保持贷款利率维持低位或(huò)继续(xù)下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭银行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期(qī)，国内(nèi)降息预(yù)期(qī)被(bèi)进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份(fèn)制商(shāng)业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银行合理利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行(xíng)主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带(dài)动(dòng)存(cún)款(kuǎn)资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复(fù)，有(yǒu)利于增强银(yín)行(xíng)内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大(dà)概率落(luò)空(kōng)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公客户(hù)活期存(cún)款收益(yì)向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银(yín)行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债(zhài)端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行(xíng)的(de)空间，或带动债券(quàn)收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得(dé)商业银(yín)行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非(fēi)零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核(hé)压力使(shǐ)得(dé)各行下调(diào)存(cún)款利率动力不足(zú)，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量存(cún)款平(píng)均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于(yú)降低(dī)全社(shè)会(huì)无(wú)风(fēng)险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化(huà)，活(huó)期(qī)存款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬(tái)升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行息差压(yā)力(lì)，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调带动流(liú)动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银行协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行(xíng)对(duì)等下调，市场不(bù)应(yīng)视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降(jiàng)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的(de)超额(é)收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏好适(shì)中投资者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但一(yī)致(zhì)预期(qī)导致(zhì)行情走的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下(xià)尽量选择(zé)防(fáng)守类型(xíng)的(de)产品，规(guī)避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流(liú)动(dòng)性好、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长期(qī)调(diào)结构(gòu)，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高达20％且能(néng)保本(běn)的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业(yè)知(zhī)识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能(néng)力后可(kě)适当考虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货币基金(jīn)、公(gōng)募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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