5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称(chēng)部(bù)分(fēn)银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于调(diào)整协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币(bì)政策走(zǒu)向等(děng)，记者采(cǎi)访(fǎng)了(le)招商基金研究(jiū)部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助于(yú)减少(shǎo)存(cún)款定价的(de)无序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价自(zì)律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自(zì)身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高增(zēng)的(de)情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限有利于对(duì)公客(kè)户留存的活期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体(tǐ)经(jīng)济综(zōng)合(hé)融(róng)资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资(zī)产端(duān)收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行整体净息(xī)差持(chí)续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关(guān)系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸(xī)揽(lǎn)储的必(bì)要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款利率进行了几(jǐ)中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款与通知存款自(zì)律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多(duō)是延(yán)续去(qù)年9月这一(yī)轮(lún)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行(xíng)存(cún)款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目前(qián)居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力(lì)增大(dà)，调(diào)整存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了(le)这些介于(yú)活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调整通(tōng)知存(cún)款和(hé)协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调(diào)可以有效降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动(dòng)力持(chí)续主动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方(fāng)面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方(fāng)面也(yě)代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以及(jí)结构(gòu)性货币(bì)政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继(jì)续(xù)激(jī)活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资(zī)产端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的(de)概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。在存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预期被进一步(bù)强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息(xī)周期基(jī)本(běn)结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期(qī)存(cún)款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利(lì)差(chà)范围，增加银行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力(lì)去(qù)下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营(yíng)压(yā)力(lì)

　　中国基中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省(jī)金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下(xià)调也有望带动存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市(shì)场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对(duì)市(shì)场的(de)影响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价(jià)的(de)无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收(shōu)益，使得(dé)对(duì)公客户(hù)活期存(cún)款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行使得(dé)商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预期。一(yī)方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存(cún)款(kuǎn)市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压(yā)力使得各行下调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来(lái)上(shàng)市银行存(cún)量存款(kuǎn)平(píng)均(jūn)成本率基(jī)本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的(de)趋势和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存(cún)款(kuǎn)定期化(huà)，活期(qī)存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银行息差(chà)压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，促进存款流向消费(fèi)和(hé)实(shí)际投(tóu)资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带动流动(dòng)性继(jì)续(xù)进(jìn)入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特(tè)别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息(xī)差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压(yā)低全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降(jiàng)息释放的(de)信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等(děng)于政策(cè)利率就(jiù)必须进行对(duì)等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如(rú)何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资(zī)者的(de)投资工(gōng)具(jù)应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金(jīn)在具(jù)一定流动性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款和相(xiāng)当部分(fēn)的(de)银(yín)行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利(lì)差，都回到(dào)了(le)较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或(huò)进入(rù)震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济(jì)高(gāo)频(pín)数据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下(xià)降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此股票(piào)市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)面临(lín)低利(lì)率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言(yán)，如(rú)果不(bù)具(jù)备相(xiāng)关专业(yè)知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能(néng)力后(hòu)可适当(dāng)考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等(děng)风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省