本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成电(diàn)路(lù)产业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖张学良多高，少帅张学良多高神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的(de)那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速(sù)还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥(yōng)有(yǒu)高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化(huà)整(zhěng)体解(jiě)决(jué)方案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放张学良多高，少帅张学良多高缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站(zhàn)式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利(lì)润(rùn)大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且(qiě)公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度(dù)优良(liáng)，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般(bān)，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络(luò)收购后(hòu)，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不(bù)算很(hěn)差(chà)，但(dàn)公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车(chē)企营(yíng)销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计(jì)咨询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)收(shōu)入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频(pín)前(qián)端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计(jì)能(néng)力和(hé)集成化模组研发(fā)能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的(de)设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主(zhǔ)要(yào)从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服(fú)务的国家级(jí)高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物(wù)联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一(yī)家售(shòu)卖移动流(liú)量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差(chà)价或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和(hé)其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司现金(jīn)流(li张学良多高，少帅张学良多高ú)越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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