今年AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发(fā)了全行业(yè)所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也(yě)吸(xī)引了(le)多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇(yǔ)就在一(yī)季(jì)报表示，一季度在(zài)人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出(chū)了(le)波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基(jī)金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业(yè)务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关(guān)公(gōng)司在(zài)产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安(ān)积极回报(bào)基(jī)金一季(jì)度(dù)主要投资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看(kàn)，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来(lái)看，诺(nuò)安积极回报并没有保持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基(jī)金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的(de)一(yī)季(jì)报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到(dào)来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临(lín)近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们(men)所有的(de)行业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需(xū)求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步(bù)的制裁(cái)已(yǐ)经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速(sù)扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂(chǎng)商(shāng)的(de)配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我(wǒ)国(guó)先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒定的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大(dà)背(bèi)景下(xià)，国产替(tì)代进程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的(de)话题(tí)也屡(lǚ)见报(bào)端，成为(wèi)基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一季度规模(mó)均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的(de)诺安优化配置同样规模(mó)暴(bào)增(zēng)，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总规模(mó)也从去年(nián)底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐(lè)部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治宇一(yī)季(jì)度(dù)调仓换股方向也(yě)受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对(duì)海康(kāng)威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营业务是(shì)为云计算和人工智能(néng)领域提提(tí)供以芯(xīn)片(piàn)为基础(chǔ)的(de)解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统设(shè)奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金在(zài)一季(jì)度(dù)除(chú)了加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外(wài)，互(hù)联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性(xìng)价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布(bù)局(jú)了信(xìn)息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美(měi)的(de)集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步(bù)逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业(yè)及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部(bù)分行业的定价出现了较为显著(zhù)的(de)偏(piān)离。我们(men)将基(jī)于中(zhōng)长期(qī)的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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