5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万(wàn)亿(yì)以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气(qì)最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块关(guān)注度(dù)提(tí)升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则(zé)快(kuài)速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行(泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国(guó)股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风(fēng)险及资(zī)产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无(wú)高(gāo)度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级(jí)市(shì)场估值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长(zhǎng)有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利(lì)释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么(me)增(zēng)加(jiā)资本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资(zī)本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的(de)反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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