财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处(c七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰hù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工(gōng)智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的(de)另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前(qián)招商(shāng)证券研(yán)报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增(zēng)加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在(zài)A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个(gè)领域的(de)应用(yòng)厂商正(zhèn七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰g)加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(d七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰òng)互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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