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abo文是什么意思 abo文是谁发明的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低(dī)估值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商在内的(de)“中特估”方向最(zuì)鲜(xiān)明(míng)的(de)共同特(tè)征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来(lái)的大(dà)幅上涨后，当前这些板块(kuài)估(gū)值仍处于历史(shǐ)平(píng)均水(shuǐ)平附近(jìn)。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商股(gǔ)息率显(xiǎn)著高于市(shì)场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可攻(gōng)、退(tuì)可守的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资(zī)范(fàn)式(shì)之二：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和(hé)催化，成为“中特估”中(zhōng)“一(yī)带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商板块修复的(de)重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在(zài)“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联合声明等，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续5月召开(kāi)在即的(de)第三届(jiè)“一带一路”国(guó)际合作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带一(yī)路”相(xiāng)关利好abo文是什么意思 abo文是谁发明的不断(duàn)，板块行情得(dé)到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经(jīng)济(jì)上升为国家战略，相关(guān)政策密(mì)集(jí)出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国(guó)家数(shù)据(jù)局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修复，带动能源链整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料高度依赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本集中在国(guó)内市(shì)场的方向之一，将充分受益于人民(mín)币升值(zhí)的(de)宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域需(xū)求(qiú)预abo文是什么意思 abo文是谁发明的期(qī)回暖，能(néng)源产业(yè)链尤其(qí)是行业龙头盈利已(yǐ)在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着(zhe)三条投(tóu)资(zī)范式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关注哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造(zào)业作为(wèi)国家(jiā)重点支持(chí)的战略性产(chǎn)业之一(yī)，近年来经历(lì)了(le)行业(yè)调(diào)整和产能(néng)过(guò)剩的困境(jìng)，但近期(qī)板(bǎn)块(kuài)景气已(yǐ)在改善：一方面，随(suí)着全(quán)球航运市场需求(qiú)正在(zài)增长，带来包括(kuò)化学品船与成品油轮(lún)船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推(tuī)动造船企业(yè)重(zhòng)组整合和产能(néng)优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步(bù)实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复(fù)良好。业(yè)绩确定性(xìng)强，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速(sù)下行，高速公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业绩(jì)成长及确(què)定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路(lù)板块上市公司更加注重投资(zī)人回报，多家(jiā)公司发布股东回(huí)报(bào)计划，大(dà)幅提高分(fēn)红比(bǐ)例以(yǐ)及承(chéng)诺未(wèi)来几年高分红(hóng)水平，给投(tóu)资人(rén)带来确定性的(de)高股息(xī)回(huí)报。

　　3）大(dà)型银行：经济(jì)复(fù)苏大(dà)背(bèi)景(jǐng)下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基本(běn)面有(yǒu)支撑，板块估值也(yě)具备修(xiū)复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续(xù)三个月超预(yù)期回(huí)暖，在(zài)稳(wěn)增长和(hé)扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为(wèi)业绩(jì)稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空(kōng)间较(jiào)大(dà)。