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姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之一(yī)：低估(gū)值、高分(fēn)红(hóng)

　　低(dī)估值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的大幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显(xiǎn)著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成(chéng)为其进(jìn)可(kě)攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑(chēng)和(hé)催化(huà)，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和运营商板块修(xiū)复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路(lù)”十周(zhōu)年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联(lián)合(hé)声明(míng)等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三(sān)届“一(yī)带一路”国(guó)际合作高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年(nián)10月以来，数字经济上升为国家(jiā)战略，相关(guān)政策密集出台(tái)。今(jīn)年国务(wù)院改(gǎi)组又(yòu)新设国(guó)家数据局。运(yùn)营商作为“数字经济(jì)”的基础设(shè)施，持续得到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气(qì)修复预(yù)期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的(de)全年宏观主线驱动(dòng)盈(yíng)利能力修复(姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么fù)，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料(liào)高度(dù)依(yī)赖海外供应、同(tóng)时下游需求基本集(jí)中在国内(nèi)市场的方(fāng)向之一，将充(chōng)分受益于人民币升值的(de)宏观(guān)趋势。2）中国经济(jì)复(fù)苏(sū)，下游(yóu)领域需求(qiú)预期(qī)回(huí)暖，能(néng)源产(chǎn)业链尤其(qí)是行(xíng)业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条(tiáo)投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么和运(yùn)营商等之外，当前我们建(jiàn)议关(guān)注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶(bó)制造(zào)业作(zuò)为国家重(zhòng)点支持的战略(lüè)性产业(yè)之(zhī)一，近年来经历了行业调整(zhěng)和(hé)产能(néng)过剩的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国企改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产能优化之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分(fēn)红，类债属性突出。经济增速下行(xíng)，高速公路(lù)、铁路、港口(kǒu)资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业绩成长及(jí)确定(dìng)性(xìng)较高(gāo)。同时近几年，高速公(gōng)路(lù)及铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投资人回报(bào)，多家公司发布(bù)股东回(huí)报(bào)计(jì)划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带(dài)来(lái)确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济(jì)复苏大(dà)背景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值(zhí)也具备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三(sān)个(gè)月(yuè)超(chāo)预期(qī)回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩(jì)稳定且高分(fēn)红(hóng)的板块，当(dāng)前银(yín)行PB估(gū)值处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大。