衰退近(jìn)在(zài)咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去(qù)年第(dì)四(sì)季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经(jīng)济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八(bā)个(gè)季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为(wèi)违(wéi)反了(le)国(guó)际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通(tōng)话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对(duì)方(fāng)谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致(zhì)美联储(chǔ)的安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基(jī)于美联(lián)储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的(de)言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员同他(tā)人(rén)的私(sī)下会面时(shí)常引(yǐn)发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而(ér)且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶(è)搞西方国(guó)家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑(yí)，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾假(jiǎ)冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一(yī)假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债务压(yā)力(lì)及(jí)经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因(yīn)银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升(shēng)温(wēn)继续(xù)引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的(de)下(xià)跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近(jìn)，美国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股价表现或(huò)显示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计(jì)对于需(xū)求会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全(quán)球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给市场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下(xià)午收(shō一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗u)盘(pán)，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自(zì)身(shēn)基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内(nèi)原(yuán)油系品种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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